央行拟打造货币政策新的目标利率_凤凰财经

央行拟打造货币政策新的目标利率_凤凰财经

此前市场习惯紧盯的利率指标是R007。R007是指全市场机构的加权平均回购利率,包括银行间市场所有的质押式回购交易,不限定交易机构和标的资产。两者的区别在于,DR007限定交易机构为存款类金融机构,质押品为利率债。

兴业银行首席经济学家鲁政委指出,DR007以无风险的国债等利率债作质押,实际上消除了信用风险溢价,同时也代表了一种真实成交的价格。因此,央行此次提出把DR007利率培育成市场基准利率,不仅是全球货币市场上一个重大的创新,也是对反思金融危机后Libor定价机制的一次非常有意义的尝试。

“未来DR007可能发展成央行关注的最重要基准利率。”鲁政委表示,但这并不意味着未来央行货币政策操作会只盯着DR007利率,还是会全盘统筹。中国经济目前已阶段性企稳,这为货币政策结构性优化提供了一个契机。但结构的优化主要是为了抑制资产泡沫,并不标志着流动性拐点的出现,因为货币政策仍然强调稳健,目前从总量来看货币政策并未出现变化。

中国证券网讯 央行在《三季度货币政策执行报告》中的寥寥数语,透露出打造一个重要的货币政策参考利率的谋局。

市场人士指出,央行首提DR007所释放的信号,或是变相放宽对于R007波动的容忍度,非银金融机构所面临的流动性压力或进一步加大。同时,央行对关注利率的转变,可能令非银金融机构的融资成本进一步抬升,波动性也会提升。

统计发现,2014年外汇交易中心公布DR007利率以来,该利率与R007的走势较贴合,但2016年以来,DR007利率均值却低于R007利率。有机构测算,今年以来DR007的均值在2.34%,而R007的均值却高达2.49%。

据上海证券报11月17日报道,央行在报告中称,DR007对培育市场基准利率有着积极作用,它可降低交易对手信用风险和抵押品质量对利率定价的扰动,能够更好地反映银行体系流动性松紧状况。这个新的目标利率,或将成为未来市场观察流动性松紧程度的重要窗口。

这也是央行首次在货币政策报告中提到DR007利率。所谓DR007利率,是指银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率,该利率从2014年12月15日开始对外发布,但一直未受到足够重视。

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